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REFORMA IMPOSITIVA

El regalo fiscal de Donald Trump a las empresas

Varias empresas españolas, como Iberdrola o Grifols se benefican del recorte tributario en EEUU. Las compañías se ahorrarán un total de 1,5 billones de dólares en un periodo de 10 años

AGUSTÍ SALA
04/02/2018

 

'America First' (América primero). Es el lema con el que Donald Trump ganó las elecciones el año pasado. Y el país es, en teoría, el primer beneficiado, pero además de las rentas más altas, uno de los principales destinatarios son las empresas. Y no solo las estadounidenses, sino también las extranjeras con elevada actividad en el país, como algunas filiales de grupos españoles. '

El recorte tributario que el presidente de EEUU logró aprobar en diciembre pasado (la 'Tax Cuts and Jobs Act') supondrá un recorte de la recaudación de unos 1,5 billones de dólares (1,2 billones de euros al cambio actual),  durante los próximos 10 años, de los que 653.800 millones de dólares (527.000 millones de euros) corresponden al impuesto de sociedades. El gravamen de este tributo baja del 35% al 21%, con efectos desde el pasado 1 de enero.


 
"Es una ley para crear empleos (...) Las empresas se van a volver literalmente locas", afirmó Trump al firmar la ley que recogía la primera gran reforma fiscal en EEUU desde 1986. La norma no discrimina entre empresas nacionales o extranjeras. El Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) destaca que "en EEUU, la Administración Federal se limita a favorecer la existencia de un ambiente propicio a la inversión extranjera". Es por ello que "una compañía extranjera gozaría de las mismas ventajas y obligaciones que una empresa estadounidense que opere en el mismo tipo de negocio y en el mismo lugar".   

Algunas compañías ya han hecho sus primers estimaciones. Iberdrola, por ejemplo, ha calculado unos ingresos no recurrentes en el 2018 de unos 1.200 millones de euros a través de su filial Avangrid. Esta cifra aminora la deuda contraída por la compañía con la Administración de EEUU por el pago de impuestos aplazados. Otra de las grandes beneficiadas es Grifols, que estima a su favor unos 90 millones, gracias a la rebaja impositiva. Pero la presencia española en EEUU es mucho mayor, con unas 700 filiales que dan empleo a unas 700.000 personas. A la vez, EEUU es el segundo destino d ela inversión española, con el 14% del total. 

DE LAS ENERGÍAS RENOVABLES A LOS BANCOS

Algunas de las que tienen un peso de negocio mayor en la primera potencia mundial operan en diversos sectores, pero destacan las energías renovables, donde además de Iberdrola están Acciona o Abengoa, las infraestructuras y la construcción, con OHL, ACS o Ferrovial o el sector financiero, con el Santander y el BBVA.

Para muchos bancos, como Barclays o Crédit Suisse, la medida supone un revés porque obliga a limitar la capacidad para deducir pérdidas pasadas contra impuestos futuros, lo que se conoce como activos fiscales diferidos (DTA, por sus siglas en inglés). Los dos grandes bancos españoles prevén un impacto pequeño por este cambio. 

Los informes de las casas de valores destacan algunas compañías españolas como las que tienen mayor peso de negocio en EEUU y que son las más más beneficiadas. Se trata de Grifols, con más del 60% de sus ventas en la primera potencia mundial, Acerinox (con hasta la mitad de sus ingresos) y ACS que tiene casi el 39% del negocio en EEUU. Por debajo del 30% de las ventas en EEUU aparecen cotizadas del Ibex como Viscofan (con en torno al 29%), ArcelorMittal (con el 22%), Ferrovial (un 16%) y Siemens Gamesa (con el 15%).

Los expertos aseguran que las mayores ventajas de los recortes tributarios se perciben en las compañías que pagaban un tipo efectivo muy por encima del 21%, las que tienen buena parte de su negocio en el país y las que tienen una menor proproción de deuda (relimita la deducción por intereses pagados).

TIPO EFECTIVO

El tipo efectivo actual, el que terminan pagando la media de compañías del S&P500 a final de cada año, ronda el 26% y el que tiene que pagar la media de empresas una vez se aprobada la reforma es inferior. La norma tiene otro punto destacado que supone una ventaja para las empresas que tienen dinero en filiales radicadas en paraísos fiscales y en el exterior, fuera de EEUU.

Tienen la oportunidad y facilidades para repatriarlo con una fiscalidad reducida, del 10,5%. Las empresas más beneficiadas por esta amnistía fiscal son las de los sectores tecnológico, que ya tienen tipos efectivos bajos; y farmacéutico. Son las las que más fondos tienen fuera. Se estimaba que más de billones. Una de las primeras que lo ha hecho es Apple, al repatriar sus beneficios en el extranjero previo pago de unos 38.000 millones de dólares en impuestos. En total regresan a casa más de 250.000 millones de dólares.

 

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